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对比通达系2020Q3财报,我们可以看到哪些信息?

每逢财报出炉就是一场数据盛宴,当中自然少不了各家财务数据对比和分析。毕竟,数据是企业实力最直接的体现和证明。

先来看中通几项核心的财务数据和业绩表现。分两大块来说,一个是第三季度财务数据,另一个是第三季度经营数据。

先看第三季度财务数据,财报显示

收入为人民币66.4亿元 (977.8百万美元) ,较2019年同期的人民币52.7亿元增长26.1%。

毛利为人民币13.9亿元 (204.9百万美元) ,较2019年同期的人民币16.0亿元下降12.9%。

净利润为人民币12.1亿元 (178.3百万美元) ,较2019年同期的人民币13.1亿元下降7.4%。

再看第三季度经营数据:

从刚刚公布的财报来看,原本就很强的产能也再次被刷新,截至2020年9月30日——

快递揽件╱派件网点数量约为 30,000个

干线车辆数量 10,100余辆 (较截至2020年6月30日的9,900辆有所增加) ,其中包括约9,250辆自有车辆及约850辆由桐庐通泽物流有限公司 (专门为中通服务的运输运营商) 拥有及经营的车辆。

分拣中心的数量为 91个 ,其中82个由中通快递运营, 9个由网络合作伙伴运营。

上述数据看上去比较复杂,但最能体现实力和值得关注的,老鬼认为是这四个——业务量、营收、净利润、现金流。

四个“关键数据”抽出来做个表,如下:


放在整个行业,这个表现具体是一个什么位置呢?在中通发布第三季度财报之前,国内快递上市公司五虎将顺 丰、圆通、韵达和申通 (百世尚未公布) ,都已经发布了2020年第三季度财报。结合其他几家的表现,不妨来对比一下各家交出的战绩:

数据来源:公司公告、兴业证券研究报告;其中,净利润项和单件净利润:中通为调整后,其他为扣非后

通过上述对比,我们可以看到哪些信息?

1 . 市占率第一,净利润仅次于顺丰

从“第一军团”各成员的市占率来看,中通的领先优势已经很突出。另一方面,中通的净利润仅次于顺丰。当然,这个是仅仅是从“数字”上最直接的比较。如果考虑到运营模式 (加盟和直营) 带来的利润结构上的不同,中通快递的盈利能力实际上是高于顺丰的。

除了顺丰,中通快递在加盟制快递品牌中的总部净利润已经稳居行业第一。

2 . 率先“破圈”,通达分化加速

与通达系同阵营的几个对手相比,中通与其他通达系巨头之间的差距越拉越大,领先优势不但明显,而且趋于稳固。

另外几个可计算的数据也很有意思和对比性。

一是净利润 三季度,中通12.10亿元;韵达2.95亿元;圆通3.14亿元;申通-0.83亿元;

二是单票净利润 三季度,中通0.26元;韵达0.07元;圆通0.09元;申通-0.01元;

从以上几组数据不难看出,中通的净利润、单票净利润均超过了通达另外3家之和。千万不要小看这组数据。对中通网点来讲,上面这些优势看上去好像“事不关己”,但对自身的利好是显而易见的。如: 网络效应规模效应下的成本优势;与其他通达相比溢价1到2毛钱的价格优势;资金优势下给网点赋能和输血的优势。



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